10 puntos sobre el rescate bancario

25/06/2012

ECONOMÍA

Datos y situación

Desde la perspectiva económica, estos últimos meses han sido bastante convulsos. Los anteriores también, si, pero conocíamos menos datos. Ignorábamos la realidad y la incertidumbre, aunque presente, era menos compleja. Hoy por hoy conocemos un poco más la realidad y la incertidumbre se ha multiplicado. El rescate bancario ha aparecido pero ahora ha llegado el tiempo de tomar decisiones, ejecutarlas y divisar los resultados. ¡Con la música sonando empieza el baile! Las cosas han pasado deprisa y de todo este proceso, hay que sacar una serie de hechos que han pasado o están por pasar y que son de vital importancia para el futuro económico de España:

1. Estalla Bankia. Con su explosión el tiempo se paró para coger carrera y acelerar como nunca antes lo había hecho. Si fuese una película un buen título sería: Una entidad solvente que necesita 23465 mill de €. En unos días pasó de ser solvente a convertirse en un chicle pegado a los zapatos de miles de inversores. Euro a euro al final nos encontramos con una cifra escandalosamente elevada.

2. Las dudas y la incertidumbre reinan. Pues sí, con Bankia ardiendo entran dudas y la necesidad de financiación de distintas entidades se pone sobre la mesa. Desde Galicia hablan de Nova Caixa Galicia y desde Cataluña de Catalunya Caixa. Se habla de 9000 mill de €. La experiencia de estos últimos meses constata que las cifras iniciales solo valen para ser tiradas a la basura. Con la música sonando nuevas entidades quieren salir a la pista y ser tratadas por igual.

3. Ayuda europea sí, ayuda europea no. La dudas cada día son mas importantes y las cifras sobre la verdadera financiación que necesitarían las entidades crece y crece. A este árbol ya no se le caen las hojas y las voces sobre la imposibilidad de asumir esta ayuda por el Estado cada día se escuchan sin tanto ruido. El FROB no tiene fondos para rescatar a Bankia y el Estado no puede financiarse en el mercado: el tipo de interés es elevado y la desconfianza va en aumento. La decisión se acerca.

4. ¡Habemus recate! El 9 de Junio fue un día clave. La UE tendrá que ayudar a las entidades bancarias para que puedan sobrevivir con un máximo de 100000 mill de €. La financiación será inyectada a través del FROB. El Estado aumentará su deuda y los intereses computarán como déficit público (en este punto aún hoy hay dudas).

5. ¿Cómo se llama? Algo ha nacido y aún no tiene nombre. Los días posteriores al anuncio hay dudas sobre como se puede llamar. El Gobierno dice que no es un rescate. Bueno, el hecho es el hecho y el debate sobre como llamarle es una auténtica gilipollez. Se han gastado horas televisivas intentado poner un nombre cuando lo verdaderamente importante es el mecanismo de financiación empleado y las condiciones: nos endeudaremos para salvar a entidades bancarias. ¿Era necesario? Si. Yo hablaré de rescate, de rescate bancario.

6. A los mercados no les sentó nada bien. La prima de riesgo escaló y el coste de financiación a 10 años llegó a superar el 7%. ¿Por qué? Faltan las condiciones. En los detalles está lo importante. Se conoce el máximo de 100000 millones pero, ¿Cómo se conseguirán? Hay dos alternativas. La primera es a través del EFSF, el fondo de rescate temporal que no establece prioridad de cobro. La segunda es a través del MEDE, el mecanismo permanente que sí establece prioridad de cobro, es decir, el Estado deberá pagar primero la deuda con la UE antes que la del resto de inversores. Los inversores desconfían de la segundo opción ya que aumenta la incertidumbre en caso de que las cosas empeoren.

7. Las auditoras hablan. Las auditoras Oliver Wyman y Roland Berger han hablado y han puesto sobre la mesa la necesitad de financiación global de la banca española: máximo 62000 mill. No es demasiado preciso y no establece las necesidades independientes de las entidades. Santander, BBVA y La Caixa, según las auditoras, saldrán airosas de la tormenta.

8. Hoy, 25 de Junio del 2012, España ha pedido oficialmente el rescate de la banca. Es simplemente una formalidad ya que lo verdaderamente importante son los detalles del rescate, detalles aún no establecidos.

9. La importancia de los detalles. Aún quedan por saber demasiadas cosas. EL Gobierno intentará que la ayuda vaya a los bancos sin pasar por el Estado. Difícil será la negociación. También queda por saber el mecanismo que llevará a cabo el proceso y si habrá o no condicionalidad para la ayuda. Aún estamos metiendo los pies en el camino y hay demasiadas zarzas por quitar. El tiempo pasa y las cosas deben de estar claras en el menor tiempo posible. Hay que matar una buena parte de la incertidumbre reinante y eso solo se consigue actuando deprisa. 

10. El cercano futuro. En Julio, se comenta que el 9, ya conoceremos las condiciones para sanear la banca. El 31 de Julio las auditoras Deloitte, PWC, E&Y y HPMG presentarán sus informes y se conocerá la situación independiente de cada entidad. En Septiembre, se presentará el informe detallado de las necesidades de cada entidad y éstas tienen 15 días de plazo para presentar sus planes de saneamiento. Los planes deberán ser evaluados por el BdE y por la Comisión Europea en colaboración con el BCE. Aquellos bancos que necesiten ayuda deberán someterse a un proceso de reestructuración de acuerdo con la normativa europea. 

Daniel Franco